التراجع في شركات التمويل: ثابت أم متحرك

أقصى تراجع هو القاعدة التي تقرر ما إذا كنت ستحتفظ بحسابك. وهو أيضاً أكثر القواعد سوء فهم، لأن شركتين قد تعلنان "أقصى تراجع 10%" وتقصدان أمرين مختلفين تماماً.

الأنواع الثلاثة

التراجع الثابت

نسبة مئوية ثابتة من الرصيد الابتدائي. لا يتحرك أبداً.

على حساب 100,000 دولار بتراجع ثابت 8%، يُغلق حسابك إذا لامست حقوق الملكية 92,000 دولار. هذا صحيح في اليوم الأول، ويبقى صحيحاً بعد أن تنمّي الحساب إلى 130,000 دولار — وعندها تكون على بُعد 38,000 دولار من الفشل.

هذه أكثر الصيغ تسامحاً وأسهلها متابعةً، لأن الرقم لا يتغير.

التراجع المتحرك (اليومي، على حقوق الملكية)

يتبع أعلى نقطة لحقوق ملكيتك، بما في ذلك الربح غير المحقق للمراكز المفتوحة.

تبدأ بـ100,000 دولار وتراجع متحرك 5%: مستوى إيقافك 95,000 دولار. تفتح صفقة تتحرك 3,000 دولار لصالحك، فتبلغ حقوق الملكية ذروة 103,000 دولار. يرتفع مستوى الإيقاف فوراً إلى 98,000 دولار — حتى لو أغلقت الصفقة بعدها عند التعادل.

النتيجة التي يراها المتداولون مجحفة: صفقة بلغت +3,000 دولار وأُغلقت عند الصفر كلّفتك 3,000 دولار من المساحة إلى الأبد. لم تخسر مالاً وخسرت الاحتياطي رغم ذلك.

التراجع المتحرك عند إغلاق اليوم

يتبع رصيد الإغلاق، ويُحدَّث مرة واحدة يومياً. ولا تُحتسب القفزات خلال اليوم.

الحساب نفسه بقيمة 100,000 دولار، بتراجع متحرك 10% عند الإغلاق. تُغلق الاثنين عند 104,000 دولار، فيصبح مستوى إيقافك من الثلاثاء 94,000 دولار. أما تقلبات الاثنين خلال اليوم فتُتجاهل.

يقع هذا بين النوعين الآخرين: أقسى من الثابت، وألطف بكثير من المتحرك اليومي.

الحساب نفسه تحت الأنظمة الثلاثة

متداول يبدأ بحساب 100,000 دولار، يمر بأسبوع جيد يصل به إلى 108,000 دولار، ثم يتراجع.

حقّق المتداول 8,000 دولار نفسها في الأعمدة الثلاثة. وتحت القاعدة الثابتة صار لديه ضعف المساحة التي كانت ستتاح له تحت قاعدة متحركة. ولم يتغير شيء في تداوله.

لهذا فإن مقارنة شركات التمويل بحصة الأرباح وحدها بلا معنى تقريباً. فحصة 90% مع تراجع متحرك يومي قد تساوي أقل من حصة 80% مع تراجع ثابت.

أين "يُثبَّت" التراجع

كثير من البرامج ذات التراجع المتحرك تتوقف عن التتبع بمجرد بلوغه الرصيد الابتدائي. على حساب 100,000 دولار بقاعدة 5% متحركة، يصعد مستوى الإيقاف من 95,000 إلى 100,000 دولار ثم يتجمد نهائياً.

هذه حماية حقيقية تستحق التأكد منها. وعملياً تعني أن أول 5% تحققها هي الأصعب، وبعدها تتصرف القاعدة كأنها ثابتة.

علاقة ذلك بالسحوبات

في شركات كثيرة، سحب الأرباح يثبّت أو يعيد ضبط مرجع التراجع أيضاً. مثال: ينمو الحساب من 100,000 إلى 120,000 دولار فيسحب المتداول 16,000 دولار، يستلم منها 12,000 دولار وتحتفظ الشركة بـ4,000 دولار. عندها يُثبَّت مرجع التراجع عند 100,000 دولار.

اقرأ هذه القاعدة قبل أول سحب لك لا بعده. فبعض المتداولين يسحبون عند نقطة تتركهم بلا احتياطي تقريباً على رصيد 104,000 دولار.

حد الخسارة اليومية قاعدة منفصلة

لا تخلط بينهما. فأقصى تراجع هو الأرضية طوال عمر الحساب. أما حد الخسارة اليومية فأرضية لجلسة واحدة، ويُعاد ضبطه عادةً في وقت محدد — غالباً الساعة 5:00 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة — على رصيد أو حقوق ملكية إغلاق اليوم السابق، أيهما أعلى.

مثال محسوب. حساب 100,000 دولار، حد يومي 5%، إعادة ضبط عند 5:00 مساءً. عند إعادة الضبط يكون رصيدك 100,000 دولار لكنك تحتفظ بمركز رابح بمقدار 2,000 دولار، فتكون حقوق الملكية 102,000 دولار. يُحتسب الحد على الرقم الأعلى: 5% × 102,000 = 5,100 دولار. فتقع في الإخلال إذا لامست حقوق الملكية خلال اليوم 96,900 دولار. ولو لم يكن لديك مركز مفتوح لكان المستوى 95,000 دولار.

ذلك الفارق البالغ 1,900 دولار ناتج عن آلية القاعدة وحدها، ولهذا فإن شركة تنشر الحساب أنفع من شركة تنشر النسبة.

ماذا تفعل بكل هذا

قبل شراء أي تقييم، أجب عن هذه الأسئلة الأربعة من القواعد التي تنشرها الشركة نفسها:

• هل أقصى التراجع ثابت أم متحرك عند إغلاق اليوم أم متحرك خلال اليوم؟
• هل يتوقف عن التتبع عند الرصيد الابتدائي، وعند أي مستوى بالضبط؟
• هل يُقاس حد الخسارة اليومية على الرصيد أم على حقوق الملكية، وفي أي ساعة يُعاد ضبطه؟
• هل يغيّر طلب السحب مرجع التراجع؟

إن لم تجد الإجابات الأربع مكتوبة قبل الدفع، فتلك هي الإجابة.